Chapter 9: Financial Management - Important Topics:
- Meaning of Business Finance and Financial Management
- Importance of Financial Management
- Objectives of Financial Management (Profit vs Wealth Maximisation)
- Three Major Financial Decisions: Investment, Financing, and Dividend
- Financial Planning: Meaning, Types, and Importance
- Capital Structure: Meaning and Factors Affecting it
- Trading on Equity (Financial Leverage)
- Fixed Capital: Meaning and Factors Affecting it
- Working Capital: Meaning and Factors Affecting it
Business Finance (ബിസിനസ്സ് ഫിനാൻസ്)
Money required for carrying out business activities is called business finance. Finance is needed to establish a business, to run it, to modernise it, to expand, or diversify it.
Financial Management
“Financial management deals with procurement of funds and their effective utilization in the business” – S.C. Kuchhal. It deals with planning, organizing, directing and controlling financial activities like procurement and utilisation of funds and distribution of earnings to owners.
Importance of Financial Management (സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ പ്രാധാന്യം)
The role of financial management is such that it has a direct impact on all the financial aspects / activities of a company. Certain aspects affected by financial management decisions are:
- Size and composition of fixed assets: The amount of money invested in fixed assets is an outcome of investment decisions.
- Amount and composition of current assets: The quantum of current assets and its constituents like cash, bills receivable, inventory etc. is also influenced by management decisions.
- Amount of long-term and short-term funds to be used: Financial management determines the quantum of funds to be raised for the short term and long term.
- Proportion of debt and equity in capital: Financial management also takes decisions regarding the proportion of debt and/or equity.
- All items in profit and loss account: All items in the profit and loss account are affected by financial management decisions. For example, higher amount of debt will lead to increase in the expense in the form of interest payment in the future.
Objectives of financial management (സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ)
- Profit maximization: The financial management should ensure maximum return on investment to the shareholders.
- Wealth maximization: The ultimate objective of decision makers must be to increase the wealth of shareholders or investors. Wealth of owners = Number of shares held X Market price per share
Simple Hints: R&D leads to new products in the future. Cutting it saves money now but might hurt future growth, which could lower the share price.
Finance Functions (സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ)
The financial management focuses on three major financial decision areas namely investment, financing and dividend decisions. They are collectively known as the finance functions of business.
1. Investment Decision / Capital Budgeting (നിക്ഷേപ തീരുമാനം)
The investment decision relates to how the firm’s funds are invested in different assets. The decision may relate to investment in assets which are long term or short term.
- Long term investment decision (capital budgeting decision): Funds are to be invested in various fixed assets. e.g., Purchasing a new machine, opening a new branch etc.
- Short term investment decision (working capital decision): Related to the day to day working of a business. e.g., Level of cash in hand, inventory etc.
Factors Affecting Capital Budgeting Decision (ക്യാപിറ്റൽ ബഡ്ജറ്റിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ)
- Cashflow of the project (നിക്ഷേപത്തിൻ മേലുള്ള പണത്തിന്റെ വരവും പോക്കും)
- The rate of return (വരുമാന നിരക്ക്)
- Investment criteria (നിക്ഷേപ മാനദണ്ഡങ്ങൾ)
2. Financing Decision (ധനശേഖരണ തീരുമാനം)
The second decision is how to finance the activities of an organisation. There are different sources of finance like shares, debentures, loans etc. The financing decisions are helpful in planning for balanced capital structure. Risk, return and control are the factors relevant to the formulation of financing decisions.
Factors Affecting Finance Decision (ധനശേഖരണ തീരുമാനത്തെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ)
- Cost (ചെലവ്)
- Risk (നഷ്ടസാധ്യത)
- Flotation cost (ധനശേഖരണ ചെലവ്)
- Cash flow position of the company (ക്യാഷ് ഫ്ളോ പൊസിഷൻ)
- Control consideration (നിയന്ത്രണ ഇളവ്)
- Capital market condition (മൂലധന വിപണിയുടെ അവസ്ഥ)
- Fixed cost (നിശ്ചിത ചെലവ്)
3. Dividend Decision (ഡിവിഡന്റ് തീരുമാനം)
The third decision is with regard to the disposal of profits. A portion of profit has to be retained in business for growth and expansion. This part of the profit is called retained earnings. Rest of the profits has to be distributed to the shareholders in the form of dividends.
Factors Affecting Dividend Decision (ഡിവിഡന്റ് തീരുമാനത്തിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ)
- Amount of earnings (ലാഭത്തിന്റെ അളവ്)
- Stability of earnings (ലാഭത്തിന്റെ സ്ഥിരത)
- Stability of dividends (ഡിവിഡന്റ് സ്ഥിരത)
- Growth opportunities (വളർച്ചാ സാധ്യത)
- Cash flow position (ക്യാഷ് ഫ്ളോ പൊസിഷൻ)
- Shareholders’ preference (ഓഹരി ഉടമകളുടെ മുൻഗണന)
- Taxation Policy (നികുതി നയം)
- Stock Market Reaction (സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റ് പ്രതികരണം)
- Access to Capital Market (മൂലധന വിപണിയിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം)
- Legal Constraints (നിയമപരമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ)
- Contractual Constraints (കരാർ നിയന്ത്രണങ്ങൾ)
Answer Structure: List the three decisions (Investment, Financing, Dividend) (1 mark). Explain any two of them in one sentence each with a simple example (3 marks).
Hint: (Refer to question 27 from the previous year questions PDF).
Financial Planning
The process of estimating the fund requirement of a business and specifying the sources of funds is called financial planning. It ensures that enough funds are available at right time.
Objectives of Financial Planning (സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണത്തിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ)
- To ensure availability of funds whenever required – it includes estimation of funds for long term and short terms needs of the organization.
- To ensure that the firm does not raise resources unnecessarily – it will help to minimize the loss due to idle fund in the organization.
Types of financial planning (സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണത്തിന്റെ തരങ്ങൾ)
- a. Long term financial planning – focuses on capital expenditure for long term growth and investment in business – usually 3 to 5 years.
- b. Short term financial planning – in the form of budget – usually for a period of 1 year or less.
Importance of Financial Planning (സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണത്തിന്റെ പ്രാധാന്യം)
- It ensures adequate funds from various sources.
- It reduces the uncertainty about the availability of funds.
- It integrates the financial policies and procedures.
- It helps the management to eliminate waste of funds and reduce cost.
- It helps to achieve a balance between the inflow and outflow of funds and ensure liquidity.
- It serves as the basis of financial control.
- It helps to reduce cost of financing to the minimum.
- It helps to ensure stability and profitability of business.
- It makes the firm better prepared to face the future.
Answer Structure: Simply state the two objectives: 1) To ensure availability of funds whenever required. 2) To ensure that the firm does not raise resources unnecessarily. (2 marks)
Capital Structure (മൂലധനഘടന)
Capital structure refers to the composition or make up of the long term sources of funds such as equity shares, preference shares, debentures and long term loans. There should be correct proportion of the finances to have an optimum capital structure. Basically there are two types of long term funds.
- Ownership funds (equity shares, retained earnings) – ഉടമസ്ഥരുടെ സ്വന്തം പണം
- Borrowed fund (debentures, loans) – വായ്പാധന
Capital structure refers to the mix between owners and borrowed funds.
Trading on equity (Financial Leverage)
When equity shareholders get additional profits with the help of the form and proportion of capital (capital structure) it is called financial leverage or capital gearing or trading on equity.
It refers to the use of fixed income securities such as debentures and preference capital in the capital structure so as to increase the return on equity capital. In other words, equity share holders get additional profits with the help of employing others fund.
Company A (No Debt): Raises ₹10 Lakhs entirely from equity. Earns a profit of ₹2 Lakhs. Return to equity shareholders = 20%.
Company B (With Debt): Raises ₹5 Lakhs from equity and ₹5 Lakhs as debt at 10% interest. Earns a profit of ₹2 Lakhs. It pays ₹50,000 as interest, so profit for shareholders is ₹1.5 Lakhs. Return on their equity investment of ₹5 Lakhs = 30%. The debt helped increase the return for equity shareholders. This is Trading on Equity.
Answer Structure: Define it as the use of borrowed funds at a fixed cost to increase the return for equity shareholders (1 mark). Explain with a simple numerical example showing how it works (2 marks).
Factors Affecting The Choice Of Capital Structure (മൂലധനഘടനയെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ)
1. Cash flow position (പണലഭ്യതയുടെ അളവ്): A company must have sufficient cash flows to meet its fixed payment obligations like interest and principal repayments.
2. Interest Coverage Ratio (പലിശ ലഭ്യത ശതമാനം): The number of times EBIT covers the interest obligation. A higher ratio means lower risk and more capacity to take on debt.
3. Debt Service Coverage Ratio (വായ്പാ തിരിച്ചടവ് ശതമാനം): A more comprehensive ratio that considers the ability to repay both interest and principal.
4. Return on Investment (വരുമാന നിരക്ക്): If a company's ROI is higher than the interest rate on debt, it can use more debt (trading on equity) to increase EPS.
5. Tax rate (നികുതി നിരക്ക്): Interest is a tax-deductible expense. A higher tax rate makes debt cheaper, increasing its attraction.
6. Cost of capital (മൂലധന ചെലവ്): The overall cost of different sources. Debt is generally cheaper, but too much debt increases financial risk.
7. Flotation cost (ധനശേഖരണ ചെലവ്): The cost of issuing securities (like brokerage, underwriting fees). It is generally less for debt.
8. Risk consideration (നഷ്ടസാധ്യതാ പരിഗണന): A business has financial risk (from debt) and business risk (from operations). A company with high business risk should use less debt to keep total risk manageable.
9. Flexibility (അയവുള്ളതാകണം): The capital structure should be flexible enough to raise more funds in the future. Using too much debt now might reduce future borrowing capacity.
10. Control (നിയന്ത്രണം): If the management wants to retain control, they may prefer debt over issuing new equity, which can dilute their voting power.
Simple Hints: Think about total risk. High fixed operating costs already mean high business risk. Adding high financial risk (from debt) could be dangerous.
Fixed And Working Capital (സ്ഥിര മൂലധനവും പ്രവർത്തന മൂലധനവും)
Fixed assets are those which remain in the business for more than one year, usually for much longer, e.g., plant and machinery, furniture and fixture, land and building etc.
Current assets are those assets which in the normal routine of the business, get converted into cash or cash equivalents within one year, e.g., inventories, debtors, bills receivables, etc.
Factors Affecting The Requirement Of Fixed Capital (സ്ഥിരമൂലധനത്തെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ)
1. Nature of business (ബിസിസ്സിന്റെ സ്വഭാവം): A trading concern needs lower investment in fixed assets compared with a manufacturing organisation.
2. Scale of operations (ബിസിനസ്സിന്റെ വലിപ്പം): A larger organisation operating at a higher scale needs more fixed assets, requiring huge fixed capital.
3. Choice of technique (സാങ്കേതിക വിദ്യയുടെ തെരെഞ്ഞെടുക്കൽ): A capital-intensive organisation requires higher investment in fixed assets. Labour-intensive organisations require less.
4. Technology upgradation (ടെക്നോളജിയുടെ മാറ്റം): In certain industries, assets become obsolete sooner. Higher investment in fixed assets may be required in such cases.
5. Growth prospects (വളർച്ചാ സാധ്യത): Higher growth of an organisation generally requires higher investment in fixed assets.
6. Diversification (വിപുലീകരണ സാധ്യത): A firm may choose to diversify its operations. With diversification, fixed capital requirements increase.
Working Capital (പ്രവർത്തനമൂലധനം)
Apart from the investment in fixed assets, every business organisation needs to invest in current assets. Working capital is required to meet the day-to-day activities of business.
Factors Affecting Working Capital Requirements (പ്രവർത്തനമൂലധന നിർണ്ണായക ഘടകങ്ങൾ)
1. Nature of business (ബിസിനസ്സിന്റെ സ്വഭാവം): A trading organisation usually needs a smaller amount of working capital compared to a manufacturing organisation.
2. Scale of operation (ബിസിനസ്സിന്റെ വലിപ്പം): As the size of the business increases, the requirement of working capital also increases.
3. Business cycle (ബിസിനസ്സ് ചക്രം): During a boom, higher sales and production require more working capital. During a depression, the requirement is lower.
4. Seasonal factors (കാലാവസ്ഥാ ഘടകങ്ങൾ): In peak season, because of higher level of activity, a larger amount of working capital is required.
5. Production cycle (ഉല്പാദന ചക്രം): A longer production cycle means funds are tied up for a longer time, requiring more working capital.
6. Credit allowed (കടം അനുവദിക്കൽ): A liberal credit policy results in a higher amount of debtors, increasing the requirement of working capital.
7. Credit availed: If a company gets credit from its suppliers, its working capital requirement is reduced.
8. Operating efficiency: Efficient management of inventory and debtors can reduce the need for working capital.
9. Availability of raw material: If raw materials are scarce or have a long lead time, higher stock needs to be maintained, requiring more working capital.
10. Inflation: Rising prices mean more money is needed to maintain the same level of inventory and operations, increasing working capital needs.
- Nature: A service-based IT company needs very little working capital compared to a car manufacturer.
- Credit Allowed: A company that sells goods on 60-day credit will need more working capital than one that sells only for cash.
- Production Cycle: A shipbuilding company with a 3-year production cycle needs huge working capital to fund operations until the ship is delivered and payment is received.
Answer Structure: Define working capital (1 mark). List and explain any five factors like Nature of Business, Scale of Operations, Business Cycle, Credit Allowed, Production Cycle (4 marks).
Hint: (Refer to question 33, 34, 35 from the previous year questions PDF).
പ്രധാന പാഠഭാഗങ്ങൾ:
- ബിസിനസ് ഫിനാൻസ്, ഫിനാൻഷ്യൽ മാനേജ്മെന്റ് എന്നിവയുടെ അർത്ഥം
- സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ പ്രാധാന്യം
- സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ (ലാഭം പരമാവധിയാക്കൽ vs സമ്പത്ത് പരമാവധിയാക്കൽ)
- മൂന്ന് പ്രധാന സാമ്പത്തിക തീരുമാനങ്ങൾ: നിക്ഷേപം, ധനശേഖരണം, ഡിവിഡന്റ്
- സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണം: അർത്ഥം, തരങ്ങൾ, പ്രാധാന്യം
- മൂലധന ഘടന: അർത്ഥവും അതിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളും
- ട്രേഡിംഗ് ഓൺ ഇക്വിറ്റി (സാമ്പത്തിക ലിവറേജ്)
- സ്ഥിര മൂലധനം: അർത്ഥവും അതിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളും
- പ്രവർത്തന മൂലധനം: അർത്ഥവും അതിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളും
ബിസിനസ്സ് ഫിനാൻസ്
ബിസിനസ്സ് പ്രവർത്തനങ്ങൾ നടത്തുന്നതിന് ആവശ്യമായ പണത്തെ ബിസിനസ് ഫിനാൻസ് എന്ന് വിളിക്കുന്നു. ഒരു ബിസിനസ്സ് സ്ഥാപിക്കുന്നതിനും അത് പ്രവർത്തിപ്പിക്കുന്നതിനും അത് നവീകരിക്കുന്നതിനും വികസിപ്പിക്കുന്നതിനും അല്ലെങ്കിൽ വൈവിധ്യവത്കരിക്കുന്നതിനും സാമ്പത്തികം ആവശ്യമാണ്.
സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റ്
"ഫിനാൻഷ്യൽ മാനേജ്മെന്റ് ഫണ്ടുകളുടെ സംഭരണവും ബിസിനസിൽ അവയുടെ ഫലപ്രദമായ വിനിയോഗവും കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നു" - എസ്സി കുച്ചൽ. ഫണ്ടുകളുടെ സംഭരണം, വിനിയോഗം, ഉടമകൾക്ക് വരുമാനം വിതരണം എന്നിവ പോലുള്ള സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ ആസൂത്രണം ചെയ്യുക, സംഘടിപ്പിക്കുക, സംവിധാനം ചെയ്യുക, നിയന്ത്രിക്കുക എന്നിവ ഇത് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നു.
സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ പ്രാധാന്യം
- സ്ഥിര ആസ്തികളുടെ വലുപ്പവും ഘടനയും: സ്ഥിര ആസ്തികളിൽ നിക്ഷേപിച്ച പണത്തിന്റെ അളവ് നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങളുടെ ഫലമാണ്.
- നിലവിലെ ആസ്തികളുടെ തുകയും ഘടനയും: കറന്റ് അസറ്റുകളുടെ അളവും അതിന്റെ ഘടകങ്ങളായ പണം, സ്വീകാര്യമായ ബില്ലുകൾ, ഇൻവെന്ററി മുതലായവ മാനേജ്മെന്റ് തീരുമാനങ്ങളാൽ സ്വാധീനിക്കപ്പെടുന്നു.
- ഉപയോഗിക്കേണ്ട ദീർഘകാല, ഹ്രസ്വകാല ഫണ്ടുകളുടെ അളവ്: ഹ്രസ്വകാല, ദീർഘകാല ഫണ്ടുകളുടെ അളവ് ഫിനാൻഷ്യൽ മാനേജ്മെന്റ് നിർണ്ണയിക്കുന്നു.
- മൂലധനത്തിലെ കടത്തിന്റെയും ഇക്വിറ്റിയുടെയും അനുപാതം: കടത്തിന്റെയും/അല്ലെങ്കിൽ ഇക്വിറ്റിയുടെയും അനുപാതം സംബന്ധിച്ച് ഫിനാൻഷ്യൽ മാനേജ്മെന്റ് തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നു.
- ലാഭനഷ്ട അക്കൗണ്ടിലെ എല്ലാ ഇനങ്ങളും: ഉദാഹരണത്തിന്, ഉയർന്ന തുക കടം ഭാവിയിൽ പലിശ പേയ്മെന്റ് രൂപത്തിൽ ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കും.
സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ
- ലാഭം പരമാവധിയാക്കൽ: ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് നിക്ഷേപത്തിൽ നിന്ന് പരമാവധി വരുമാനം ഫിനാൻഷ്യൽ മാനേജ്മെന്റ് ഉറപ്പാക്കണം
- സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കൽ: തീരുമാനമെടുക്കുന്നവരുടെ ആത്യന്തിക ലക്ഷ്യം ഓഹരി ഉടമകളുടെയോ നിക്ഷേപകരുടെയോ സമ്പത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്നതായിരിക്കണം. ഉടമസ്ഥരുടെ സമ്പത്ത് = കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്ന ഓഹരികളുടെ എണ്ണം X മാർക്കറ്റ് വില.
സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ
നിക്ഷേപം, ധനസഹായം, ഡിവിഡന്റ് തീരുമാനങ്ങൾ എന്നിങ്ങനെ മൂന്ന് പ്രധാന സാമ്പത്തിക തീരുമാന മേഖലകളിൽ സാമ്പത്തിക മാനേജ്മെന്റ് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു. അവ മൊത്തത്തിൽ ബിസിനസിന്റെ സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ എന്നറിയപ്പെടുന്നു.
1. നിക്ഷേപ തീരുമാനം (Investment Decision)
നിക്ഷേപ തീരുമാനം, സ്ഥാപനത്തിന്റെ ഫണ്ടുകൾ വ്യത്യസ്ത ആസ്തികളിൽ എങ്ങനെ നിക്ഷേപിക്കുന്നു എന്നതുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. തീരുമാനം ദീർഘകാല അല്ലെങ്കിൽ ഹ്രസ്വകാല ആസ്തികളിലെ നിക്ഷേപവുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കാം.
- ദീർഘകാല നിക്ഷേപ തീരുമാനം (മൂലധന ബജറ്റിംഗ് തീരുമാനം): വിവിധ സ്ഥിര ആസ്തികളിൽ നിക്ഷേപിക്കേണ്ട ഫണ്ടുകൾ. ഉദാ. ഒരു പുതിയ യന്ത്രം വാങ്ങുക, ഒരു പുതിയ ശാഖ തുറക്കുക തുടങ്ങിയവ.
- ഹ്രസ്വകാല നിക്ഷേപ തീരുമാനം (പ്രവർത്തന മൂലധന തീരുമാനം): ഒരു ബിസിനസ്സിന്റെ ദൈനംദിന പ്രവർത്തനവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഫണ്ടുകൾ. ഉദാ. കൈയിലുള്ള പണത്തിന്റെ അളവ്, സാധനങ്ങൾ മുതലായവ.
മൂലധന ബജറ്റിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- പദ്ധതിയുടെ പണമൊഴുക്ക് (Cash flow)
- വരുമാന നിരക്ക് (Rate of return)
- നിക്ഷേപ മാനദണ്ഡങ്ങൾ (Investment criteria)
2. ധനശേഖരണ തീരുമാനം (Financing Decision)
ധനശേഖരണ തീരുമാനം സമതുലിതമായൊരു മൂലധന ഘടന ആസൂത്രണം ചെയ്യാൻ സഹായകമാകും. ധനശേഖരണ തീരുമാനമെടുക്കുന്നതിൽ പ്രസക്തമായ ഘടകങ്ങൾ നഷ്ട സാധ്യത, ലാഭ സാധ്യത, നിയന്ത്രണാധികാരം എന്നിവയാണ്.
ധനശേഖരണ തീരുമാനത്തെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- ചെലവ് (Cost)
- നഷ്ടസാധ്യത (Risk)
- ധനശേഖരണ ചെലവ് (Flotation cost)
- കമ്പനിയുടെ പണമൊഴുക്ക് സ്ഥിതി (Cash flow position)
- നിയന്ത്രണ പരിഗണന (Control consideration)
- മൂലധന വിപണിയുടെ അവസ്ഥ (Capital market condition)
- നിശ്ചിത ചെലവ് (Fixed cost)
3. ഡിവിഡന്റ് തീരുമാനം (Dividend Decision)
ലാഭം എങ്ങനെ പങ്കിടണമെന്നതു സംബന്ധിച്ചുള്ളതാണ് ഈ തീരുമാനം. ലാഭത്തിന്റെ ഒരു ഭാഗം ബിസിനസ്സിന്റെ വളർച്ചയ്ക്കും വികസനത്തിനുമായി നീക്കിവയ്ക്കണം. ഇതിന് കൈവശലാഭം അഥവാ റീട്ടെയിൻഡ് എണീങ്ങ്സ് എന്നുപറയുന്നു. ലാഭത്തിൽ ബാക്കിയുള്ളത് ഓഹരിയുടമകൾക്ക് ഡിവിഡന്റായി വിതരണം ചെയ്യുന്നു.
ഡിവിഡന്റ് തീരുമാനത്തിനെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- ലാഭത്തിന്റെ അളവ് (Amount of earnings)
- ലാഭത്തിന്റെ സ്ഥിരത (Stability of earnings)
- ഡിവിഡന്റ് സ്ഥിരത (Stability of dividends)
- വളർച്ചാ സാധ്യത (Growth opportunities)
- പണമൊഴുക്ക് സ്ഥിതി (Cash flow position)
- ഓഹരി ഉടമകളുടെ മുൻഗണന (Shareholders' preference)
- നികുതി നയം (Taxation Policy)
- സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റ് പ്രതികരണം (Stock Market Reaction)
- മൂലധന വിപണിയിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം (Access to Capital Market)
- നിയമപരമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ (Legal Constraints)
- കരാർ നിയന്ത്രണങ്ങൾ (Contractual Constraints)
സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണം (Financial Planning)
ഒരു ബിസിനസ്സിന്റെ ഫണ്ട് ആവശ്യകത കണക്കാക്കുകയും ഫണ്ടുകളുടെ ഉറവിടങ്ങൾ വ്യക്തമാക്കുകയും ചെയ്യുന്ന പ്രക്രിയയെ സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണം എന്ന് വിളിക്കുന്നു. കൃത്യസമയത്ത് ആവശ്യത്തിന് ഫണ്ട് ലഭ്യമാണെന്ന് ഇത് ഉറപ്പാക്കുന്നു.
സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണത്തിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങൾ
- ആവശ്യമുള്ളപ്പോഴെല്ലാം ഫണ്ടുകളുടെ ലഭ്യത ഉറപ്പാക്കുക.
- സ്ഥാപനം അനാവശ്യമായി വിഭവങ്ങൾ ശേഖരിക്കുന്നില്ലെന്ന് ഉറപ്പാക്കുക.
സാമ്പത്തിക ആസൂത്രണത്തിന്റെ പ്രാധാന്യം
- വിവിധ സ്രോതസ്സുകളിൽ നിന്ന് മതിയായ ഫണ്ട് ഉറപ്പാക്കുന്നു.
- ഫണ്ടുകളുടെ ലഭ്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള അനിശ്ചിതത്വം കുറയ്ക്കുന്നു.
- സാമ്പത്തിക നയങ്ങളും നടപടിക്രമങ്ങളും സമന്വയിപ്പിക്കുന്നു.
- ഫണ്ടുകളുടെ പാഴാക്കൽ ഇല്ലാതാക്കാനും ചെലവ് കുറയ്ക്കാനും സഹായിക്കുന്നു.
- ഫണ്ടുകളുടെ വരവും ഒഴുക്കും തമ്മിലുള്ള സന്തുലിതാവസ്ഥ കൈവരിക്കാനും പണലഭ്യത ഉറപ്പാക്കാനും സഹായിക്കുന്നു.
മൂലധനഘടന (Capital Structure)
കമ്പനിയുടെ ദീർഘകാല ധനവിഭവങ്ങൾ ഏതെല്ലാമെന്നും എത്രയെല്ലാമെന്നും വ്യക്തമാക്കുന്നതിനെയാണ് മൂലധനഘടന എന്നുപറയുന്നത്, ഇക്വിറ്റി ഓഹരികൾ, പ്രിഫറൻസ് ഓഹരികൾ, കടപ്പത്രങ്ങൾ, ദീർഘകാല വായ്പകൾ എന്നിവയെല്ലാം ഇതിൽപ്പെടും. അടിസ്ഥാനപരമായി പറഞ്ഞാൽ രണ്ടുതരം ദീർഘകാല ധനാഗമമാർഗങ്ങളാണുള്ളത്.
- ഉടമസ്ഥരുടെ സ്വന്തം പണം (Ownership funds)
- വായ്പാധന (Borrowed fund)
ട്രേഡിംഗ് ഓൺ ഇക്വിറ്റി (Trading on equity)
ഇക്വിറ്റി ഷെയർ ഹോൾഡർമാർക്ക് മൂലധനത്തിന്റെ (മൂലധന ഘടന) രൂപത്തിന്റെയും അനുപാതത്തിന്റെയും സഹായത്തോടെ അധിക ലാഭം ലഭിക്കുമ്പോൾ അതിനെ ഫിനാൻഷ്യൽ ലിവറേജ് അല്ലെങ്കിൽ ക്യാപിറ്റൽ ഗിയറിംഗ് അല്ലെങ്കിൽ ഇക്വിറ്റിയിൽ ട്രേഡിംഗ് എന്ന് വിളിക്കുന്നു.
മൂലധനഘടനയെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- പണലഭ്യതയുടെ അളവ് (Cash flow position): കമ്പനിയിലെ പണലഭ്യതയുടെ അളവ് പ്രധാന ഘടകമാണ്.
- പലിശ ലഭ്യത ശതമാനം (Interest Coverage Ratio): ഒരു കമ്പനിയുടെ EBIT, പലിശ ചെലവിന്റെ എത്ര മടങ്ങാണെന്ന് കാണിക്കുന്നു.
- വായ്പാ തിരിച്ചടവ് ശതമാനം (Debt Service Coverage Ratio): പലിശയും മുതലും തിരിച്ചടയ്ക്കാനുള്ള കഴിവ് അളക്കുന്നു.
- വരുമാന നിരക്ക് (Return on Investment): ROI കടത്തിന്റെ പലിശ നിരക്കിനേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിൽ, കൂടുതൽ കടമെടുക്കാം.
- നികുതി നിരക്ക് (Tax rate): പലിശയ്ക്ക് നികുതി ഇളവ് ലഭിക്കുന്നതിനാൽ, ഉയർന്ന നികുതി നിരക്ക് കടത്തെ കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുന്നു.
- മൂലധന ചെലവ് (Cost of capital): വിവിധ സ്രോതസ്സുകളുടെ ചെലവ്.
- ധനശേഖരണ ചെലവ് (Flotation cost): സെക്യൂരിറ്റികൾ ഇഷ്യൂ ചെയ്യാനുള്ള ചെലവ്.
- നഷ്ടസാധ്യതാ പരിഗണന (Risk consideration): ബിസിനസ് റിസ്കും സാമ്പത്തിക റിസ്കും പരിഗണിക്കണം.
- വഴക്കം (Flexibility): ഭാവിയിൽ കൂടുതൽ ഫണ്ട് സമാഹരിക്കാനുള്ള കഴിവ്.
- നിയന്ത്രണം (Control): നിയന്ത്രണം നിലനിർത്തണമെങ്കിൽ കടം നല്ലതാണ്.
സ്ഥിര മൂലധനവും പ്രവർത്തന മൂലധനവും (Fixed And Working Capital)
സ്ഥിര മൂലധനം (Fixed capital): ബിസിനസ്സിൽ ഒരു വർഷത്തിലധികം നിലനിൽക്കുന്ന ആസ്തികളെ സ്ഥിര മൂലധനം അഥവാ സ്ഥിര ആസ്തികൾ എന്നുപറയുന്നു. ഉദാഹരണം ഭൂമി, യന്ത്രസാമഗ്രികൾ, കെട്ടിടം, ഫർണ്ണിച്ചർ.
പ്രവർത്തന മൂലധനം (Working capital): ബിസിനസ്സിന്റെ ദൈനംദിന പ്രവർത്തന ചെലവിന് ആവശ്യമായി വരുന്ന പണമാണ് പ്രവർത്തന മൂലധനം.
സ്ഥിരമൂലധനത്തെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- ബിസിസ്സിന്റെ സ്വഭാവം (Nature of business): സേവന സ്ഥാപനത്തെ അപേക്ഷിച്ച് ഉല്പാദന സ്ഥാപനത്തിന് കൂടുതൽ സ്ഥിരമൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- ബിസിനസ്സിന്റെ വലിപ്പം (Scale of operations): വൻകിട ബിസിനസ്സ് സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് വൻ സ്ഥിരമൂലധനനിക്ഷേപം ആവശ്യമാണ്.
- സാങ്കേതിക വിദ്യയുടെ തെരെഞ്ഞെടുക്കൽ (Choice of technique): മൂലധന അധിഷ്ഠിത സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സ്ഥിരമൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- സാങ്കേതികവിദ്യയുടെ മാറ്റം (Technology upgradation): സാങ്കേതികവിദ്യ പെട്ടെന്ന് മാറുന്ന വ്യവസായങ്ങളിൽ കൂടുതൽ നിക്ഷേപം വേണ്ടിവരും.
- വളർച്ചാ സാധ്യത (Growth prospects): കൂടുതൽ വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സ്ഥിരമൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- വൈവിധ്യവൽക്കരണം (Diversification): വൈവിധ്യവൽക്കരണത്തോടെ സ്ഥിരമൂലധന ആവശ്യകത വർദ്ധിക്കുന്നു.
പ്രവർത്തനമൂലധനത്തെ ബാധിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ
- ബിസിനസ്സിന്റെ സ്വഭാവം (Nature of business): ഉല്പാദന സ്ഥാപനത്തെ അപേക്ഷിച്ച് കച്ചവടസ്ഥാപനത്തിന് കുറച്ച് പ്രവർത്തന മൂലധനം മതി.
- ബിസിനസ്സിന്റെ വലിപ്പം (Scale of operation): ബിസിനസ്സിന്റെ വലിപ്പം കൂടുംതോറും പ്രവർത്തന മൂലധന ആവശ്യങ്ങളും കൂടും.
- ബിസിനസ്സ് ചക്രം (Business cycle): മാന്ദ്യകാലത്തേക്കാൾ കുതിപ്പ് കാലത്ത് കൂടുതൽ പ്രവർത്തന മൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- കാലാവസ്ഥാ ഘടകങ്ങൾ (Seasonal factors): പീക്ക് സീസണിൽ കൂടുതൽ പ്രവർത്തന മൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- ഉല്പാദന ചക്രം (Production cycle): ദൈർഘ്യമേറിയ ഉല്പാദന ചക്രമുള്ള ബിസിനസ്സുകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രവർത്തന മൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- അനുവദിക്കുന്ന കടം (Credit allowed): കൂടുതൽ കാലം വായ്പ അനുവദിച്ചാൽ കൂടുതൽ പ്രവർത്തന മൂലധനം ആവശ്യമാണ്.
- ലഭിക്കുന്ന കടം (Credit availed): വിതരണക്കാരിൽ നിന്ന് വായ്പ ലഭിച്ചാൽ പ്രവർത്തന മൂലധന ആവശ്യകത കുറയുന്നു.
- പ്രവർത്തനക്ഷമത (Operating efficiency): കാര്യക്ഷമമായ മാനേജ്മെന്റ് പ്രവർത്തന മൂലധന ആവശ്യകത കുറയ്ക്കുന്നു.
- അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെ ലഭ്യത (Availability of raw material): വിരളമായ അസംസ്കൃത വസ്തുക്കൾക്ക് കൂടുതൽ ഇൻവെന്ററിയും അതിനാൽ കൂടുതൽ പ്രവർത്തന മൂലധനവും ആവശ്യമാണ്.
- പണപ്പെരുപ്പം (Inflation): വിലക്കയറ്റം പ്രവർത്തന മൂലധന ആവശ്യകത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
Answer Structure: Create a small comparison table with 3 points (e.g., meaning, time period, purpose, examples). (3 marks)
Important Exam Questions
Very Short Answer Type (1 Mark)
- Hint : Long - term investment decision - Capital budgeting decision; Short - term investment decision - ? (2019 Mar)
- Choose the correct equation relating to working capital: (a) Current Assets + Fixed Assets (b) Current Assets - Current Liabilities (c) Current Assets - Fixed Liabilities (d) Current Assets + Current Liabilities (2020 Mar)
- The excess of current assets over current liabilities are known as (a) Fixed capital (b) Gross working capital (c) Net working capital (d) Quick asset (2020 Say)
- Write the term that denotes the mix between owners fund and borrowed fund. (2022 Mar)
- The quantum of finance to be raised from various long-term sources is related to : (a) Investment Decisions (b) Financing Decisions (c) Dividend Decisions (d) None of these (2023 Mar)
- Give the full form of RoI. (2024 Mar)
- The decision to purchase a new machinery for the business is (a) Investment decision (b) Dividend decision (c) Working capital decision (d) Financing decision (2024 Say)
- Assets which are expected to get converted into cash within a period of one year are called (a) fixed assets (b) current assets (c) tangible assets (d) intangible assets (2025 Mar)
- The cost involved in the process of raising financial resources are called a) Floatation cost b) Cost of equity c) Cost of debt d) Return on investment (2025 Say)
Short Answer Type (2/3/4 Marks)
- Briefly explain the meaning of financial planning. (2019 Mar)
- Which capital is mentioned in the following statements? Investment in long-term securities? Investment in short-term securities? (2021 Mar)
- What is fixed capital? (2021 Say)
- Distinguish between Fixed Capital and Working Capital. (2024 Mar)
- Write the twin objectives of financial planning. (2024 Mar)
- What is financial management? (2024 Say)
- What is capital structure? (2024 Say)
- Which decision of financial management determines the amount of profit to be retained in the business? Explain any two factors affecting this decision. (2019 Say)
- Explain the concept of financial planning. (2020 Mar)
- "Decision regarding investment in long-term assets are called as capital budgeting decisions." Describe any three factors which affect such decisions. (2020 Say)
- Describe the term 'Trading on Equity'. (2023 Say)
- What is financial planning? List out its objectives. (2024 Mar)
- What are the main objectives of financial management? Briefly explain. (2025 Mar)
- Capital structure refers to the combination between owners fund and borrowed fund. a) Do you agree? b) Write any Three factors affecting the choice of capital structure. (2021 Mar)
- Mention any two important decisions taken by financial management. (2021 Say)
- Explain any four factors affecting the requirement of Fixed Capital. (2023 Mar)
- What is Financial Management? List out the three broad decisions concerned with finance function. (2023 Say)
- Explain the term 'Trading on Equity'. Why, when and how it can be used by a Company? (2025 Mar)
- Explain any four factors affecting dividend decisions. (2025 Say)
Long Answer Type (5/6/8 Marks)
- Dividend decision of the Financial Management is based on certain factors. Explain any five such factors. (2023 Mar)
- What you mean by working capital? List out any four factors affecting working capital. (2023 Say)
- Discuss any five important determinants of working capital requirements. (2024 Mar)
- Explain five factors which affect the working capital requirements of a business. (2024 Say)
- Explain the factors affecting dividend decision. (any five) (2025 Mar)
- Briefly describe any five factors affecting the choice of capital structure of a business. (2025 Say)
- Every finance manager has to take three important decisions. Which are they? Explain. (2022 Mar)
- Write short notes on the following: a) Dividend decision. b) Capital structure. c) Financial management. (2022 Say)
- One of the financial decisions relates to the amount of profits to be retained in the business. a) Identify the financial decision. b) Explain any seven factors affecting this decision. (2019 Mar)
- This concept refers to the mix between owners fund and borrowed fund in the capitalization. (a) Identify it. (b) Explain the various factors that affect it. (2019 Say & 2020 Say)
- Explain the factors affecting the working capital requirements of a company. (any Eight points) (2020 Mar)
| Column A | Column B |
|---|---|
| Long-term investment decision | Working Capital |
| Short-term investment decision | Trading on Equity |
| Mix of owners and borrowed funds | Capital Budgeting |
| Financial leverage | Capital Structure |
| Current Assets - Current Liabilities | Net Working Capital |
